9.3 Entwicklung des Vermögens In der ZVKRente besteht neben dem über Umlage, Sanierungsgeld und Zusatzbeitrag finanzierten Abrechnungsverband I der kapitalgedeckte Abrechnungsverband II. Daneben bietet die KVBW Zusatzversorgung die ZVKPlusRente an. Innerhalb des Vermögens der KVBW Zusatzversorgung sind diese drei Abrechnungsverbände als Teilvermögen jeweils getrennt nachzu- weisen. Im Berichtsjahr reichten die Umlagen, die Sanierungsgelder, die Beiträge, die sonstigen satzungsmäßigen Einnahmen sowie die Vermögenserträge in allen drei Abrechnungsverbänden aus, um die laufenden Aus gaben zu decken. Darüber hinaus konnten dem Gesamt ver mögen 954 Mio. € zugeführt werden. Vermögensentwicklung Stand 31.12.2021 Stand 31.12.2022 Überschuss/ Zuführung 2022 € € € Kassenvermögen nach § 53 der Satzung davon ZVKRente – Abrechnungsverband I – ZVKRente – Abrechnungsverband II – ZVKPlusRente 11.017.838.349 10.316.695.490 172.040.487 529.102.372 11.972.049.833 11.229.699.474 199.299.430 543.050.929 +954.211.484 +913.003.984 +27.258.943 +13.948.557 9.4 Vermögensanlagen Das Kapitalanlagejahr 2022 ist von einer multiplen Krisensituation mit sich teilweise verstärkenden Effekten geprägt gewesen. So hat im Februar 2022 Russland einen Angriffskrieg gegen die Ukraine begonnen. Die ohnehin vorhandenen Lieferkettenprobleme haben sich in diesem Zuge ausgeweitet und die Preise an den Rohstoffmärkten sind nach oben geschnellt. Ebenfalls belastend hat die strikte Null- Covid-Politik der chinesischen Regierung gewirkt, bei der es zu wiederkehrenden Lockdowns gekommen ist. Die Lieferkettenprobleme und hohen Energiepreise haben global steigende Inflationsraten begünstigt. Nach anfänglicher Zurückhaltung, vor allem seitens der Europäischen Zentralbank, haben die internationalen Zentralbanken einen der schnellsten Zinserhöhungszyklen der Historie gestartet. Insgesamt wiesen die Kapitalanlagen der KVBW Zusatzversorgung im Jahr 2022 eine negative Performanceentwicklung auf. Hauptgrund hierfür waren die zum Teil deutlich gesunkenen Kurse von in Wertpapierfonds gehaltenen, börsennotierten Rentenpapieren und Aktien. Die Bewertungen in den Bereichen Immobilien und Alter native Investments hingegen entwickelten sich positiv und wirkten somit stabilisierend auf die Performance des Gesamtportfolios. Rentenpapiere im Rentendirektbestand werden nicht zu Marktwerten bilanziert. Für die zukünftige Marktentwicklung sieht sich die KVBW Zusatzversorgung als konservativer, langfristiger Anleger mit seiner an einer ALM-Studie ausgerichteten, breit diversifizierten Allokation weiterhin gut aufgestellt. 9.4.1 ZVKRente – Abrechnungsverband I Das Vermögen im AV I ist vornehmlich in Wertpapieren und Sachvermögen (Immobiliendirekt bestand) angelegt. Der Wertpapierbestand umfasst einerseits die direkt verwalteten Wertpapiere, die überwiegend in festverzinslichen Namenspapieren gehalten werden, und andererseits die Anlagesegmente Wertpapierfonds, Immo bilienfonds und Alternative-Investmentfonds. Das Segment Wertpapierfonds beinhaltet im Wesentlichen einen breit diversifizierten Dachfonds mit Investmentmandaten für Staatsanleihen und Pfandbriefe, Unternehmensanleihen, Wandelanleihen und Aktien mit einem 72
integrierten Risiko-Overlay. Das Segment Alternative Investments umfasst die Teil-Anlageklassen Private Equity (Unternehmensbeteiligungen) und Private Debt (Kreditvergabe an Unternehmen). In der Berichtsperiode erhöhte sich der Wertpapierdirektbestand um 262 Mio. €. In den Wertpapierfonds wurden 67 Mio. € investiert, in Immobilien(spezial)fonds 283 Mio. € und in Alternative-Investmentfonds weitere 154 Mio. €. Der Wertpapierbestand ist demnach insgesamt wiederum deutlich angewachsen. Das ausgewiesene Sachvermögen beinhaltet den direkt verwalteten Immobilienbestand; mit 489 Mio. € liegt dieser über dem Wert des Vorjahres. Dabei sind die im Bau befindlichen neuen Gebäude sowie verschiedene Modernisierungsmaßnahmen im Bestand und die laufende Abschreibung berücksichtigt. Die Gewährung von Mitglieder- und Baudarlehen ist durch Beschluss des Verwaltungs ausschusses seit längerer Zeit eingestellt. Der Darlehensbestand ist daher im Jahr 2022 weiter zurückgegangen. 9.4.2 ZVKRente – Abrechnungsverband II Das Vermögen des kapitalgedeckten AV II ist überwiegend in festverzinsliche Wert papiere im Direktbestand sowie daneben in Wertpapierfonds, Immobilienfonds und Alternative-Investmentfonds angelegt, wobei auf eine möglichst breite Diversifikation sowie ein ausgewogenes Chancen-Risiko-Verhältnis geachtet wird. 9.4.3 ZVKPlusRente Ein Teil des Vermögens der ZVKPlusRente wird in Kooperation mit weiteren kommunalen Zusatzversorgungskassen in festverzinslichen Wertpapieren und in verschiedenen Investmentfonds für Aktien und Renten angelegt; der restliche Teil des Vermögens ist in festverzinsliche Wertpapiere im Direktbestand sowie in Wertpapierfonds, Immobilienfonds und Alternative-Investmentfonds investiert. Bei allen Kapitalanlagen wird auf eine möglichst breite Diversifikation sowie ein ausgewogenes Chance-Risiko- Verhältnis geachtet. Entwicklung des Anlagevermögens in der ZVKRente – Abrechnungsverband I Mio. € 5.000 4.000 4.018 = 39,7 % 4.280= 39,2 % 3.621 = 35,7 % 3.688 = 33,8 % 3.000 2.000 1.615 = 15,9 % 1.898 = 17,4 % 1.000 402 = 4,0 % 556 = 5,1 % 473 = 4,7 % 489 = 4,5 % Stand 31.12.2021 0 Wertpapiere Direktbestand Immobilienfonds Wertpapierfonds Alternative- Investmentfonds Sachvermögen (Immobilien Direktbestand) 3 = 0,0 % 2 = 0,0 % Mitgliederund Baudarlehen Stand 31.12.2022 KVBW Zusatzversorgung / AV I / AV II / ZVKPlusRente / Weitere Infos / Risikobericht / Nachhaltigkeitsbericht / Rechtsmittelverfahren / Jahresabschluss 73
